高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特近期发出警告，美股衍生品市场正在经历“史无前例”的异常状态。具体数据显示，一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点，这意味着标普500指数仅需下跌50点就能实现盈亏平衡。与低廉的对冲成本形成鲜明对比的，是当前美股融资需求的高企——衡量股票融资需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危机前水平。
这一异常现象反映了市场在追求收益的同时，对潜在风险的警惕性却处于极低水平。当前，衡量股票融资需求的AXW利差（spread）已攀升至接近2008年全球金融危机前的水平。AXW利差反映了市场对股票融资的需求程度，也是衡量股票杠杆成本的重要指标。
高盛期货交易员罗伯特·奎因指出，目前股票融资已达到历史高位，这一趋势可能持续到年底。由于融资成本已成为显著影响投资回报的重要因素，投资者可能需要考虑寻找替代杠杆股票敞口的投资方式。
更令人关注的是，投资组合保护成本处于“一代人难遇”的低位。高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特发出警示，用于投资组合对冲的标普500指数一个月期权成本已降至近三十年来的最低水平之一——这与当前市场的高估值形成鲜明对比。
进一步分析发现，一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点。这意味着只要标普500指数在未来一个月内下跌50点，投资者就能实现盈亏平衡。如此低廉的对冲成本，反映出市场对风险的警惕性处于极低水平，这与当前AI概念股和整体股市可能存在的泡沫形成了危险的反差。
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![高盛示警！美股衍生品市场现"史无前例"异象 -图1](http://ksznlfan.com/zb_users/upload/2024/12/20241208203131173366109165543.jpg "高盛示警！美股衍生品市场现"史无前例"异象 -图1")
- 描述：显示AXW利差的图表，揭示了当前股票融资需求的高企。
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- 描述：显示期权保护成本的图表，强调了当前期权成本的低位和市场对风险的低警惕性。
